16座頂級城市競賽：誰是最有潛力的新一線城市？
中國城市的增長錦標(biāo)賽，是觀察中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一扇窗口。自今年初開始，投中信息利用旗下的召募智慧招商系統(tǒng)和CVSource投中數(shù)據(jù)，對全國的科技型中小企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)的全國遷入與遷出，進(jìn)行了考察。但是一直未對城市之間的對比進(jìn)行深入分析。
這一次，投中研究院將目光投向了16座城市，想從GDP排名、企業(yè)總數(shù)、科技型企業(yè)、總部企業(yè)、投融資、國資平臺投資、遷入企業(yè)、遷出企業(yè)等八個方面一覽它們的發(fā)展?jié)摿Γl(fā)布了《新一線城市對比分析報告》。
這16座城市為：2024年前三季度GDP前10的省會城市成都、杭州、武漢、南京、長沙、鄭州、合肥、濟(jì)南、福州；直轄市重慶、天津；及特殊地級市蘇州；一線城市北京、上海、深圳、廣州。以上16座城市，匯聚了中國2.74億常住人口，30%左右的GDP總量，和幾乎整個創(chuàng)投生態(tài)。
在陳列《報告》之前，我們對其中6座最具話題的城市（重慶、蘇州、合肥、成都、杭州和廣州）做了簡要解讀，便于讀者閱覽。
重慶，巴蜀壯漢正狂奔
重慶在去年超越廣州成為“第四城”之后，今年又保持著6%的增速，進(jìn)一步拉開了與廣州的差距。
重慶是如何做大的？問題的答案恐怕是讀者最關(guān)心的話題。在投中網(wǎng)發(fā)布的《“中國第四城”，重慶坐穩(wěn)了嗎》《重慶VC快不夠用了》兩篇文章中，我們分析了產(chǎn)業(yè)與資本的互動，提供了部分解釋。
論產(chǎn)業(yè)，重慶的幾大支柱產(chǎn)業(yè)汽車、電子設(shè)備制造、高端裝備制造等表現(xiàn)都挺亮眼的。尤其是汽車產(chǎn)業(yè)，繼2023年重慶汽車產(chǎn)量超越上海后，2024年上半年再次超越廣州，時隔8年再次成為“汽車第一城”，新能源汽車半年累計銷量超過20萬輛，同比增長348.55%。
論資本，重慶不僅動靜大，動作還特別迅速。去年上半年，重慶成立了規(guī)模高達(dá)2000億元的產(chǎn)業(yè)母基金，是西南地區(qū)規(guī)模最大的母基金之一。后續(xù)又陸續(xù)落地了，15億元的新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈基金、30億的重慶渝北洪泰基金、300億的西部（重慶）科學(xué)城產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金、30億元的并購基金、1000億元的空天信息產(chǎn)業(yè)基金群等等。
總之產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和資本，重慶都不缺。而在本篇報告中，數(shù)據(jù)再次印證我們之前的解讀。重慶在過去5年中，直接投資金額遙遙領(lǐng)先。數(shù)據(jù)顯示，2019-2024年三季度，重慶直接投資金額高達(dá)1037.8億元，投資本地企業(yè)金額474.8億元，位列新一線城市榜首。
以上投資當(dāng)然是國資投資機(jī)構(gòu)推動的。重慶國資的基金規(guī)模高達(dá)7813.4億元，在新一線城市中僅次于武漢，位列第二。
去年筆者調(diào)研重慶時，重慶的投資人和國資機(jī)構(gòu)都反饋了相似的看法：“重慶市場習(xí)慣招引重大項目，產(chǎn)投色彩濃厚”。
這種重視大項目的產(chǎn)業(yè)投資邏輯自有其“歷史傳統(tǒng)”。早在2012年，重慶就與京東方聯(lián)手，投資了近200億元建設(shè)“第8.5代新型半導(dǎo)體顯示器件及系統(tǒng)項目”。
而現(xiàn)在重大產(chǎn)業(yè)投資從顯示器件項目，變成了新能源汽車，圍繞長安汽車、賽力斯兩大鏈主企業(yè)進(jìn)行布局。
與產(chǎn)業(yè)投資與招引相匹配的，是對地方執(zhí)政者績效上的考核。據(jù)我所知，重慶從去年2月開始定期發(fā)布招商引資的“賽馬榜”——41個區(qū)縣的招商成果從高到低依次排序。這給予了各區(qū)政府和國資機(jī)構(gòu)不小的壓力。
一位頭部市場化機(jī)構(gòu)的投資人，向我聊起過一個細(xì)節(jié)：她曾在晚上10點多，接到過重慶某單位的秘書電話，通知他們在第二天早上10點組織雙方領(lǐng)導(dǎo)開會。第二天對方召集了10多位職位不低的主管領(lǐng)導(dǎo)座談。“這個辦事效率在中西部還是罕見的。”她感慨地說。
可見，產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、資本投入、組織效率等多重因素形成合力，共同推動了重慶的產(chǎn)業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長。
當(dāng)然，《報告》也展現(xiàn)了重慶的短板：做大但尚未做強(qiáng)。這反映在重慶本土企業(yè)獲得的投資上。
截止到2024年9月30日，重慶有937家企業(yè)獲得投資。這一數(shù)據(jù)不僅落后于一線城市，在新一線城市中也排在第9位。這說明重慶的創(chuàng)新生態(tài)尚未完全建立，重慶企業(yè)的創(chuàng)新力與成長性尚未得到專業(yè)投資機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)可。
這不是重慶一地的難題，而是中西部城市面臨的普遍情況。比如武漢擁有超過8500億的城市基金規(guī)模，位列新一線城市第一，但是武漢企業(yè)獲得投資的數(shù)量和金額排在新一線城市第五。可見創(chuàng)新還需要時間。
當(dāng)然，趨勢是明確的。隨著產(chǎn)業(yè)生態(tài)的完善和人才聚集，“創(chuàng)新”將在重慶、武漢等城市擁有更多場景與機(jī)會。
合肥與蘇州，城市風(fēng)投炙手可熱
高歌猛進(jìn)的當(dāng)然不止重慶，合肥、蘇州兩座城市也保持著6%的經(jīng)濟(jì)增速。而且合肥的城市排名相較于去年，一口氣上升了兩個名次，從16名上升至14名。
中國社科院數(shù)量經(jīng)濟(jì)與技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究所朱蘭等研究者，在一篇文章中，將合肥政府總結(jié)為“風(fēng)投發(fā)展型”政府：既積極投資顛覆性技術(shù)創(chuàng)新，又采取與風(fēng)投行業(yè)相似的風(fēng)險管控措施，通過風(fēng)險投資引入頭部企業(yè)，進(jìn)而帶動上下游產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，最終形成推動城市升級的產(chǎn)業(yè)集群。
可見風(fēng)險投資不僅在改造合肥的企業(yè)，更重要的是改造了合肥的政府。
投中網(wǎng)曾經(jīng)寫過一篇關(guān)于合肥的文章《我們?nèi)タh城募了40億》。在這篇文章里，我們介紹了合肥下轄縣城長豐縣的故事。長豐縣在被外界熟知前，它用了10年時間（2001-2012）摘掉了國家級貧困縣的帽子。之后，又用了4年時間（2012-2016）躋身全國百強(qiáng)縣。今年前三季度長豐縣的經(jīng)濟(jì)增長率8.33%，GDP總量已經(jīng)沖到了全省第二位，這個數(shù)據(jù)放在全國都屈指可數(shù)。
而就在去年，合肥的“風(fēng)投發(fā)展型政府”模式也在長豐得到體現(xiàn)。這座小縣城一口氣出資了3家機(jī)構(gòu)慕華創(chuàng)投、基石資本、諾延資本，共計40億元。從這三家的選擇上，可以看出，作為LP長豐縣顯得老練。既有知名PE，也有專投早期的清華系機(jī)構(gòu)，還有半導(dǎo)體垂直化機(jī)構(gòu)。
長豐縣的故事，是合肥的一個縮影。同時也證明了那一套風(fēng)投發(fā)展型政府的模式具備可復(fù)制性，至少已經(jīng)在安徽落地。
當(dāng)然，在《新一線城市對比分析報告》中，也可以清晰地看到這一點。
報告顯示，合肥的城市基金規(guī)模為2388.3億元，這個數(shù)據(jù)遠(yuǎn)比武漢、重慶少，僅排在12座新一線城市的第9名，約是第一名武漢的四分之一左右。
但另一組數(shù)據(jù)卻值得玩味了：合肥國資的直接投資事件數(shù)量、直接投資金額均排在新一線城市第5；直接投資企業(yè)數(shù)量排在第4。簡言之，錢雖少但投得多。這意味著合肥國有投資機(jī)構(gòu)，保持著較高的投資效率，整一個花了“小錢”，辦了“大事”。
我們再看同樣GDP增速達(dá)到6%的蘇州。
蘇州一直炙手可熱。在本篇報告中，提供的新視角是，蘇州、南京兩座江蘇城市的科技型企業(yè)總數(shù)，位列新一線城市前兩名，而且已經(jīng)超越了老牌一線城市廣州。
同時，蘇州和南京，不論是在直接投資還是間接投資上，都位列新一線城市前兩名。雖然投資金額不是最多的，但能夠直接說明江蘇企業(yè)的創(chuàng)新力和成長性得到一級市場的廣泛認(rèn)可。
而且，投資的企業(yè)數(shù)量最多，但投資金額并非最多，解釋之一是，相比于其他城市熱衷于投資大項目和中后期企業(yè)，江蘇國資更樂意投資早期公司。
可見與其他新一線城市相比，江蘇的創(chuàng)新生態(tài)更為成熟，蘇州、南京兩地國資在推動早期科創(chuàng)型企業(yè)上也發(fā)揮了更大作用。
成都與杭州，網(wǎng)紅城市更具創(chuàng)新潛力
如果蘇州、合肥兩座新一線城市代表了創(chuàng)投圈的熱度。那么成都與杭州，則代表了潛力。
成都最引人注目的是其企業(yè)數(shù)量。
截至2024年11月，成都在新一線城市中企業(yè)總數(shù)最多，高達(dá)137.56萬家，總部企業(yè)數(shù)量在新一線城市中僅次于杭州，有12725萬家。而且，成都每年企業(yè)的增長數(shù)量也最多，新注冊企業(yè)總數(shù)在15萬-30萬家之間，而其余新一線城市的數(shù)據(jù)均在15萬家以下。
企業(yè)數(shù)量多，且增長常年保持的較高速度，這或許有兩大原因：
其一，東部地區(qū)和一線城市的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，讓成都受益。根據(jù)此前“召募智慧招商系統(tǒng)”調(diào)研分析的2019年-2023年成都投融資和企業(yè)遷移數(shù)據(jù)。發(fā)現(xiàn)在過去5年中，成都企業(yè)獲得近1400筆融資，共計融資超1217億元，遷入3.2萬家企業(yè)，2023年成都遷入超過8000家企業(yè)。可謂是西南創(chuàng)業(yè)招投之一極。
其二，成都的營商環(huán)境在中西部地區(qū)位列前茅，吸引了更多的企業(yè)和人才來成都創(chuàng)業(yè)。
另外，作為中國戰(zhàn)略腹地，國家正在加大對四川的投資。四川發(fā)改委披露，未來2-3年，將有2.15萬億基建計劃的出臺及投入，330個重大項目開工。這意味著未來成都企業(yè)的增速還將繼續(xù)保持。
不過，雖然成都的企業(yè)數(shù)量最多的，但獲得投資的數(shù)量和金額相對不高。數(shù)據(jù)顯示，在新一線城市中，成都本土獲得直接投資的數(shù)量、金額，均排在第4。這說明成都企業(yè)的成長性與科創(chuàng)含量處于中上水平。
哪座城市的企業(yè)獲投最多？
答案是杭州。杭州有5380家企業(yè)獲得投資，融資金額7801.3億元。這兩個數(shù)據(jù)不僅排在新一線城市第一，而且大大超過了一線城市廣州的數(shù)據(jù)，緊隨北上深之后。所以無可爭辯的事實是，杭州依然是中國最具創(chuàng)新力的城市之一。誕生下一個阿里巴巴或只是時間問題。
那么問題來了，杭州的活力與創(chuàng)新力來自于哪里？答案是強(qiáng)大的民營經(jīng)濟(jì)。
來看一組數(shù)據(jù)：去年9月，全國工商聯(lián)公布“2023中國民營企業(yè)500強(qiáng)”榜單，杭州共有42家企業(yè)上榜，連續(xù)21年蟬聯(lián)全國城市第一。這個數(shù)據(jù)比排在第二位的深圳（27家）多15家，比第三位的蘇州（26家）多16家。毫無疑問，中國民營經(jīng)濟(jì)第一城，非杭州莫屬。
而且民營經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)了杭州市51%的投資、61%的GDP、65%的稅收、72%的出口、95%的市場主體數(shù)量（2022年數(shù)據(jù)）。可以說，民營企業(yè)是杭州經(jīng)濟(jì)最穩(wěn)固的中堅力量，也是杭州發(fā)展最強(qiáng)勁的動力源泉。
杭州市級投資平臺杭州資本，就在一次交流中向投中網(wǎng)反饋，杭州國資的定位是去彌補(bǔ)市場信心不足的問題，而不是去取代市場的決策。這種甘心當(dāng)“配角”的心態(tài)，反而厚植了杭州寬容的營商環(huán)境，為創(chuàng)新的樹苗提供更多養(yǎng)分。
廣州，失速的原因找到了嗎？
與上述城市的高歌猛進(jìn)，形成鮮明對比的是廣州。
去年廣州的GDP被重慶超過，滑落至全國第五。從今年前三季度的GDP來看，與重慶之間的距離不僅沒有縮小，反而擴(kuò)大了：2023年前三季度，重慶GDP總量比廣州多500億左右，而今年同期重慶比廣州多1000億。再看GDP的增速，重慶GDP增速為6%，而廣州只有2%。
媒體關(guān)于廣州為何失速的討論不絕于耳。在這次的報告中，我們也找到了一些線索。
先說企業(yè)。一線城市中，廣州的科技型企業(yè)僅有24349家，不僅落后于北上深的3萬家以上，而且比蘇州2.94萬家和南京2.47萬家還要少。再看被投企業(yè)數(shù)量。北京有16558家，廣州僅有3216家。這一數(shù)據(jù)還低于新一線城市杭州的5380家和蘇州的3318家。
再說融資。北京的融資事件總數(shù)超過3萬件，但廣州卻僅有5772件。而且低于杭州的9838件、蘇州的6425件。融資金額廣州在一線城市中同樣墊底，僅為4779.41億元，為北京融資金額40280.35億元的12%。與新一線城市相比，也落后于杭州的7801.3億元。
廣州的國資機(jī)構(gòu)呢？
在直接投資事件、直接投資金額和直接投資企業(yè)數(shù)量上，廣州國資都不到北京、上海的一半。間接投資的數(shù)據(jù)也與此類似。廣州的間接投資事件數(shù)、金額、企業(yè)數(shù)，都在一線城市中排在最末。而且已經(jīng)被新一線城市中的蘇州超過。
舉一個例子，廣州間接投資企業(yè)數(shù)1740家（其中290家是廣州本地企業(yè)），但是上海的數(shù)據(jù)是4771家（1284家上海本地企業(yè)），蘇州是4265家（799家蘇州本地企業(yè)）。可見，廣州與其他活躍城市差距還是較為顯著的。
投資少并不是廣州沒有錢。恰恰相反，廣州是中國最有錢的城市之一。數(shù)據(jù)顯示，廣州城市基金規(guī)模手握重金2萬億，僅次于北京。
所以更大的可能是，廣州國資的投資才剛剛起步，大筆資金尚未進(jìn)入市場。在某種程度上而言，這也意味著廣州未來的出資潛力，將遠(yuǎn)超其他一線和新一線城市。
總之，廣州在新一輪的城市競爭中正處于下風(fēng)。要維持住自身在全國范圍內(nèi)的領(lǐng)導(dǎo)地位，趕上其他一線城市的增長速度，還需要再努一把力。
當(dāng)然，除了重慶、蘇州、合肥、成都、杭州和廣州外，其他城市也各有所長。
比如，武漢也是新一線城市中頗具競爭力的城市之一。數(shù)據(jù)顯示，武漢的基金規(guī)模高達(dá)8593.8億元，位列新一線城市榜首。武漢的科技型企業(yè)位列新一線城市第三，特別是其中的國家高新技術(shù)企業(yè)的數(shù)量15048家，在新一線城市中僅次于杭州。武漢作為我國中部經(jīng)濟(jì)規(guī)模最大、高校資源最多、科研實力最強(qiáng)的城市，在以科技創(chuàng)新為核心的競賽中，必將會有一席之地。
又比如福州，雖然目前在16座城市中排名殿后。但也是除合肥外，另一座GDP排名連升兩名的城市。而且福州在2019-2024年三季度間，直投投資電子信息賽道的總金額比例高達(dá)81.45%，這個數(shù)據(jù)占比是所有城市中最高的。這些信息都顯示著福州奮起直追的決心，后續(xù)進(jìn)展值得跟蹤觀察。
當(dāng)然，更多城市在日拱一卒、徐徐圖之。未來中國城市格局將如何變化？哪些城市將在科創(chuàng)投資的產(chǎn)業(yè)大潮中激流勇進(jìn)、脫胎換骨？這取決于城市生態(tài)中的每一位參與者。畢竟所有偉大的城市，歸根到底，都是人創(chuàng)新的結(jié)果。
以下是《新一線城市對比分析報告》全文：
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